美联储的加息步伐，不会再像以前那样拖沓了……
2022年美国加息时间表（2022年美国加息几次）
降息像搭电梯，加息如爬楼梯。这是人们对美联储利率政策行动的固有印象。然而这一次，利率可能像电梯一样快速攀升，最近的通胀数据无疑是背后推手。
上周五公布的CPI数据显示，美国5月份物价同比上涨8.6%，创下40年新高；密歇根大学的消费者信心调查显示，5-10年期的消费者通胀预期大幅上升；纽约联储的一份报告也显示，一年期通胀预期达到历史最高水平。
加息75个基点几乎完全定价
在通胀压力之下，美联储在本周的利率决议上大幅紧缩的可能性急剧升温，多家华尔街投行已紧急上调美联储加息预期。如今，包括摩根大通、野村以及高盛在内的投行预计，美联储将在本周加息75个基点，这将是1994年以来最大的加息幅度。道明证券指出：
“虽然我们之前明确给出了加息50个基点的指引，但我们现在预计美联储加息75个基点。媒体称，在通胀显示出脱锚迹象之后，美联储更倾向于提前加息。这表明美联储更有决心尽快结束通胀超调，即使这会增加2023年硬着陆的可能性。”
对于《华尔街日报》那篇暗示加息75个基点的文章，PiperSandler全球政策主管RobertoPerli表示，文章中语言的措辞表明，新闻的来源是美联储本身，可能会是美联储理事会的通讯办公室。Perli称：
“我们的美联储经验告诉我们，要把这当作信号，而不是噪音。”
市场同样也持类似的态度，根据CME的美联储观察工具，美联储本周加息75个基点至1.50%-1.7%的可能性已高达99%，也就是几乎被市场完全定价。
今年的加息路径如何？
除了这周的加息幅度之外，美联储对于在今年剩余时间里的政策预期同样是市场焦点。
早在5月的决议后，鲍威尔曾表示支持在接下来的会议上各加息50个基点，而这也是市场通胀数据公布前的预期。但如今数据显示，7月份再次加息75个基点的可能性也接近90%。
另外，认为美联储将在9月放慢加息步伐至25个基点的希望也几乎完全破灭。Bankrate首席金融分析师McBride表示：
“任何希望美联储能够在6月、7月会议后放慢加息步伐的想法现在看来都是遥遥无期。通胀继续抬头，改善的希望再次破灭。”
目前交易员认为，在9月的会议上，有62%的可能性加息50个基点，另有26%的可能性加息75个基点。货币市场目前押注，美联储将在2022年底前加息至4%。美联储副主席布雷纳德也曾在6月初称：
“现在，很难看到暂停的情况。要让通胀率降至2%的目标，我们还有很多工作要做。如果我们没有看到月度通胀数据出现减速，如果我们没有看到一些需求开始稍微降温的迹象，那么我们将维持相同的节奏。”
到目前为止，只有一位美联储官员曾暗示可能暂停加息——亚特兰大联储主席博斯蒂克，但他也强调，最终将取决于数据。
美联储对未来加息的预期将体现在今晚公布的点阵图以及鲍威尔新闻发布会上的表态，但实际上要关注的就是中性利率在哪里的问题，即利率达到多高，才能在不会放缓经济的情况下冷却通胀？
刚刚开始的缩表，不可忽视
不过，目前美联储的紧缩周期是双管齐下的，除了加息之外，缩表也才刚刚开始。
美联储6月正式开始减少过去两年为应对疫情而大幅增长的资产负债表，官员们已经在5月的会议上就缩表步伐达成了一致：从6月到8月，每月将减少475亿美元的资产；然后到9月，这个数字将增加到950亿美元。这些资产中约有三分之二将是国债；大约三分之一将是抵押贷款支持证券（MBS），将通过到期不再持有的方式来被动缩表。
如今的问题是，美联储并不知道缩表将如何影响市场，唯一能够明确的是，由于第一批债券在6月15日才到期，因此目前尚未产生实际影响，但未来可能会出现更多动荡。
曾担任美联储公开市场部门高级交易员的JosephWang表示，目前的利率波动主要来自政策的不确定性，预计量化紧缩（QT）将在未来几个月全面发挥作用时对市场产生更大的影响。
投资者可以关注美联储是否会暗示未来将出售债券，尤其是MBS来进行缩表。McBrid称：
“如果通胀仍然很高并且经济过热，那么如果美联储出售债券，抵押贷款利率将进一步上升。但如果他们不出售债券，押贷款利率可能无论如何也会上升。如果通胀已经见顶，经济正在放缓，美联储开始出售债券，那么影响和规模就不太确定了。”
市场反应
这次会议的重磅程度不用多说，股票和外汇市场的隐含波动率都在上升，鲍威尔所说的每一句话都将是需要警惕的风险事件。
Pepperstone激石分析师Jerry指出，由于目前处于政策会议前的静默期，因此美联储无法对通胀数据公布后市场的猜测和恐慌给出官方回应，引发了近几日股债汇市的惨烈抛售（除了美元）。
回顾过去，美元疲软趋势的真正转变开始于2021年6月，当时美联储表明已准备好使政策正常化并放弃平均通胀目标，如果今晚出现点阵图的向上修正，将再次提醒市场，美联储正处于其紧缩周期的早期到中期阶段。
标普500指数走势
如果我们如期看到75个基点的加息和鹰派基调，美元指数或将继续上扬，150对于美日而言也不再是遥远的目标，美股恐将跌向更深的熊市区间。而一旦预期落空“仅”有50个基点加息，短线会打压美元走势并提振美股信心，欧元和黄金的反弹以及美元兑日元从20多年来高点的回落也值得期待。
当然，利率决议后的“膝跳反射”并不会完全颠覆资产价格的长期趋势。美联储的大幅加息才刚上路，有没有可能“在不引发经济衰退的前提下压低通胀”仍是一个巨大的问号。这种未知所带来的市场波动还将延续，美股、黄金和非美货币的苦日子还远没有结束。
外汇分析师KathyLien也指出，如果美联储只加息50个基点，即使未来几个月仍将持续收紧，美元也应该出现抛售，这种情况下做多欧元兑美元会比做空美元兑日元更好。但由于未来仍有明确的激进紧缩路径，美元的回调将是短暂的。
声明：本文版权归金十数据所有，未经书面授权任何商业机构、网站、公司及个人禁止转载或再利用文中信息，违者必究。
文章来源于互联网，侵权请联系删除。如若转载，请注明出处：https://www.xiaopangyu.com/zixun/26513.html
